Les valeurs solaires frappées par la crise boursière

Comme l'écrit le quotidien économique la Tribune le lundi 21 janvier, les entreprises du solaire ont vu leur valorisation en bourse fortement baissé au cours du mois de janvier, suivant la tendance baissière du marché.

Ainsi, l'indice Dow Jones énergies renouvelables européennes a baissé de 23,6% entre le 1er et le 18 janvier 2008. Parmi les plus touchés se trouvent certains fabricants de panneaux solaires, dont l'allemand Q-Cells, dont la capitalisation boursière atteint aujourd'hui 3,3 milliards d'euros, soit seulement 32% de sa valeur au 1er janvier! Au cours de la séance du vendredi 18 janvier, le cours du groupe norvégien REC, a diminué de 21,9%.

Pourquoi?

Tout d'abord, il faut penser à la prise des bénéfices des invetisseurs. En effet, les 3 derniers aujour'dhui étaient les 3 premiers ces dernières années. Entre son introduction en Bourse en octobre 2005 et fin 2007, la valeur de l'action Q-Cells avait été multipliée par 4.

Mais cela n'est pas tout. Cette baisse traduit aussi une certaine méfiance des investisseurs, lié aux nombreuses insécurités qui caractérisent le marché du photovoltaïque. Par exemple, les investisseurs doutent du maintien du niveau généreux de subventions en Allemagne et en Espagne.La baisse dramatique du cours de REC est venue immédiatement après l'annonce du doublement de ses investissements. Les investissements élevés nécessaires dans ce secteur demande du cash, et dans le contexte actuel, ces liquidités sont moins abondantes et surtout plus chères.

De plus, la baisse récente du prix pétrole rend les énergies renouvelables mécaniquement moins compétitives.

Pour finir, la pénurie du silicum, poussant les prix vers le haut a permis à certains groupes d'avoir des marges très élevées. En 2009, le prix du silicium devrait normaliser, entraînant une baisse des prix et donc des marges. 

Certaines estiment qu'il ne s'agit que d'une normalisation, au regard des survalorisations qui prévalaient. D'autres soulignent qu'il s'agit d'un pur "phénomène de marché', puisque du jour au lendemain, rien de fondamental n'a changé pour ces entreprises.